Sfo Stock Futuros Opções

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Republicação ou redistribuição de conteúdo BizReport é expressamente proibida sem o consentimento prévio por escrito. BizReport não será responsável por quaisquer erros no conteúdo, ou por quaisquer medidas tomadas com base nisso. A SFO, amplamente respeitada como o Advogado Oficial para o Investidor Pessoal, originalmente começou a vida no final de 2001 como Stock Futures amp Options, focada em educar os comerciantes Sobre futuros de ações e opções de ações. Em meados de 2003, ficou claro que a missão era mais ampla, e a revista tornou-se Stocks, Futures e Options, fornecendo aos comerciantes individuais e de varejo informações, educação e análise que eles podem usar para se tornarem mais bem-sucedidos e mais rentáveis. À medida que os mercados evoluíam para o participante no varejo, a cobertura da SFO também aumentou. No auge de sua popularidade, eles ofereceram 25 categorias principais de cobertura regular. Estes incluem análise técnica e fundamental, psicologia da negociação, mercados mundiais, day trading e sistemas de negociação, investimento verde, fundos negociados em bolsa e moeda estrangeira. SFO manteve-se constantemente na vanguarda dos mercados e da tecnologia e espirrou para o mundo da revista digital com a sua publicação de Março de 2010. A revista serviu como um local confiável para comerciantes ativos para encontrar consistentemente útil e artigos de ponta sobre os mercados, estratégias de negociação e métodos técnicos, bem como questões econômicas e regulamentares. O foco em notícias globais e nacionais, comentários e metodologias em mercados de ações e derivativos oferecidos aos leitores de informações poderia usar para moldar seus estilos de investimento pessoal e aproveitar ao máximo as oportunidades de mercado. A TraderPlanet assumiu a posse da revista SFO em outubro de 2012 e planeja continuar seu legado de oferecer análise de mercado global de alto calibre livremente disponível e discussão conceitual através de uma parceria contínua com seus contribuintes individuais, liderada pela ex-editora SFO, Kira Brecht. Securities, Futures E Opções (SFO) Publicado: 3 de outubro de 2016 Última edição: 16 de novembro de 2016 Este ensaio foi submetido por um aluno. Este não é um exemplo do trabalho escrito por nossos ensaiistas profissionais. Para implementar a análise, os dados foram baixados do Bloomberg. Em primeiro lugar, as 20 empresas francesas de TI foram seleccionadas do Índice All-Tradable da CAC em ordem decrescente de capitalização bolsista. Em segundo lugar, os 121 preços de ações mensais ajustados pelo dividendo de 30092004 para 30092014 foram coletados por ação para obter as 120 séries de dados de retorno mensais de 29102004 a 30092014. Aqui, o retorno total significa um retorno que é composto pela taxa de ganhos de capital plus Dividendo (Bodie, et al., 2014). Em vez de usar o retorno mensal, uma análise e uma medição de desempenho mais precisas poderiam ser obtidas usando o retorno total mensal. Por fim, um ano T-bill foi selecionado como uma taxa livre de risco. Como todos os dados mensais, como retorno e desvio padrão, foram anualizados, deve ser justificável combinar o horizonte temporal da taxa livre de risco com o retorno e risco anualizados. 1.2 Construção fronteiriça eficiente A fronteira eficiente é construída encontrando-se a variância mínima para um determinado retorno alvo esperado. Isso pode ser feito usando o Solver no Excel. Aqui, as suposições e constrangimentos para a criação da fronteira eficiente foram feitas da seguinte forma. Como resultado, a fronteira eficiente foi criada e plotada na Figura 1. A carteira de mercado é encontrada escolhendo a carteira que maximiza a relação de Sharpe na fronteira de variância mínima. Aqui, os pressupostos e constrangimentos para encontrar a carteira de mercado foram feitos da seguinte forma. Tabela 4: Descrição das Premissas e Restrições para a Carteira de Mercado Com base no cálculo, foi encontrada a carteira de mercado com a maior taxa de Sharpe de 1,19. A Figura 1 mostra que a marca de triângulo verde na fronteira eficiente representa a carteira de mercado. A carteira de mercado mostrada na Figura 1 é desejável tanto em termos de uma teoria de portfólio como de uma avaliação de desempenho. Sob a teoria, todas as carteiras situadas na fronteira eficiente são consideradas eficientes sob a perspectiva de uma característica risco-retorno, pois a fronteira eficiente representa o risco mínimo para um dado retorno e o retorno máximo para um determinado risco. Se a carteira que não se situa na fronteira eficiente, não poderia ser considerada como uma carteira de risco ideal. Além disso, a carteira de tangência de uma linha reta (ou seja, linha de mercado de capitais) de uma taxa livre de risco para a fronteira eficiente é chamada de carteira de mercado, que tem a maior taxa de Sharpe (Bodie, et al. Como a relação de Sharpe representa uma razão para medir a eficiência do investimento, a carteira de mercado com o maior índice de Sharpe pode ser considerada a mais eficiente. Assim, todos os investidores desejam manter a carteira de mercado. Além disso, a avaliação de desempenho confirma que a carteira de mercado é prática. Com base na análise de desempenho entre a carteira de mercado e o índice CAC All-Tradable, a carteira de mercado superou significativamente o índice de ações. Especificamente, o retorno da carteira de mercado (18,2) foi mais de cinco vezes superior ao do índice (3,3). Além disso, o rácio de Sharpe da carteira de mercado (1,19) foi consideravelmente melhor do que o índice de acções (0,1). Por outro lado, o desvio padrão, ou risco da carteira de mercado (13,9), foi menor do que o índice (16,6). Além disso, como mostrado na Figura 2-a, a carteira de mercado experimentou uma queda relativamente moderada durante a crise financeira de 2008 a 2009, ao mesmo tempo que registrou uma recuperação muito mais forte após 2009 em relação ao índice. Em suma, a carteira de mercado tem um retorno maior e uma característica de risco menor. Portanto, pode-se concluir que a carteira de mercado é desejável. (2004-2014, sem venda a descoberto) (2004-2014, sem venda a descoberto) 3.1 Construção da carteira de variância mínima A carteira de variação mínima é obtida por encontrar a carteira que minimiza a variação da carteira entre o mínimo Fronteira de variância. Aqui, as suposições e restrições abaixo foram feitas. Como resultado do cálculo, foi encontrada a carteira de variância mínima com a menor variância de 0,0159, o que corresponde ao desvio padrão de 12,6. A Figura 1 apresenta a marca quadrada vermelha na fronteira eficiente que representa a carteira de variância mínima. 3.2 Composições de carteira de mercado Conforme apresentado na Tabela 6, a composição da carteira de mercado foi composta por 6 de 20 ações. O maior peso da carteira foi de 30,3 de PHARMAGEST INTERACTIVE, enquanto o menor foi de 3,8 de UBISOFT ENTERTAINMENT. Esta carteira foi construída pelos estoques que têm uma relação Sharpe relativamente alta. De acordo com 0.55 do terceiro quartil da relação de Sharpe, aproximadamente 96 da carteira de mercado podem ser explicados pelos 25 maiores estoques com elevado rácio de Sharpe. Além disso, as duas unidades de menor peso, tais como PHARMAGEST INTERACTIVE e DASSAULT SYSTEMS SA representaram cerca de 55 dos pesos inteiros. Além disso, a correlação negativa entre essas duas ações foi encontrada, embora tenha sido significativamente pequena. Portanto, pode-se dizer que a definição da carteira de mercado é atendida. 3.3 Composições de carteira de variação mínima A carteira de variação mínima foi composta por 8 de 20 ações. O maior peso da carteira foi de 37 PHARMAGEST INTERACTIVE, enquanto o menor foi de 1,3 LECTRA e UBISOFT ENTERTAINMENT. Como a carteira de variação mínima pode ser construída minimizando a variação da carteira, é aceitável que as duas maiores ações de risco, PHARMAGEST INTERACTIVE e DASSAULT SYSTEMS SA tenham ocupado cerca de 67 pesos da carteira, contribuindo para reduzir a variação geral da carteira. Além disso, verifica-se que cerca de 99 dos pesos da carteira encontravam-se no risco do primeiro quartil de 37,7. (2004-2014, sem venda a descoberto) 4.1 Construção fronteiriça eficiente A fronteira eficiente é construída encontrando-se a variância mínima para um determinado alvo de retornos esperados. Isso pode ser feito usando o Solver no Excel. Aqui, os pressupostos e constrangimentos para encontrar a fronteira eficiente foram feitos como se segue. Tabela 8: Descrição das Suposições e Restrições para a Fronteira Eficiente Com base no cálculo, a fronteira eficiente foi criada e traçada na Figura 3. Pode-se concluir que a forma da fronteira eficiente depende das restrições. Se as restrições forem liberadas, digamos que uma venda a descoberto é permitida, a fronteira eficiente move-se para a esquerda. Portanto, a fronteira eficiente que está completamente livre de constrangimentos permanece à esquerda. Pelo contrário, a fronteira eficiente move-se mais para a direita e também a forma torna-se menor em tamanho à medida que as restrições são mais rigorosas. A carteira de mercado é encontrada escolhendo a carteira que maximiza a relação de Sharpe na fronteira de variância mínima. Aqui, os pressupostos e constrangimentos para encontrar a carteira de mercado foram feitos da seguinte forma. Tabela 9: Descrição das premissas e restrições para a carteira de mercado Como resultado do cálculo, foi encontrada a carteira de mercado com o maior índice de Sharpe de 1,53. Conforme mostrado na Figura 3, a marca de cruz azul na fronteira eficiente representa a carteira de mercado. (2004-2014, Short Selling) 4.3 Construção da carteira de variância mínima A carteira de variação mínima é obtida por encontrar a carteira que minimiza a variação da carteira entre a fronteira da variância mínima. Aqui, as suposições e restrições abaixo foram feitas. Tabela 10: Descrição das Premissas e Restrições para a Carteira de Varianzas Mínimas Com base no cálculo, foi encontrada a carteira de variância mínima com a menor variância de 0,0126, o que corresponde ao desvio padrão de 11,2. Conforme mostrado na Figura 3, a marca quadrada vermelha na fronteira eficiente representa a carteira de variância mínima. 4.4 Composições de carteira de mercado A carteira de mercado foi composta por 11 ações longas e 9 ações curtas (ver Tabela 11). A posição comprada total da carteira foi de 159,4, enquanto a posição curta total foi de -59,4, resultando na carteira líquida de 100 longos. O peso máximo do topo foi de 36 da DASSAULT SYSTEMS SA, enquanto o top curto foi de -16 da CEGEDIM SA, que foi o único estoque com uma taxa Sharpe negativa de -0,03. Em comparação com o desempenho entre a carteira de mercado com venda a descoberto e sem venda a descoberto, é óbvio que a carteira anterior era uma carteira com maior retorno e menor risco. Assim, pode-se concluir que a carteira de mercado com venda a descoberto poderia beneficiar mais da diversificação da carteira. (2004-2014, Short Selling) 4.5 Composições da carteira de variação mínima Como mostrado na Tabela 13, a composição da carteira de variância mínima foi uma combinação de 11 ações longas e 9 estoques curtos. A posição comprada total da carteira foi de 136,2, enquanto a posição curta total foi de -36,2, resultando na carteira líquida de 100 longos. O peso positivamente maior foi de 39 da DASSAULT SYSTEMS SA, enquanto o peso negativo maior foi de -7,7 da GFI INFORMATIQUE. O primeiro quartil de risco (28) pode explicar 100 da posição longa total de 136,2. Semelhante à carteira de mercado, a carteira de variação mínima poderia desfrutar da diversificação da carteira, permitindo uma venda a descoberto. Assim, a carteira de variação mínima com venda a descoberto alcança um retorno maior e um menor risco. (2004-2014, venda a descoberto) com vendas a descoberto e sem vendas a descoberto (2004-2014) 5.1 Suposição de separação temporal Dado que a questão (e) exigia dividir todo o período em 2 partes, que é a primeira metade dos anos eo restante, 2009 foi encontrado pela fórmula 1. Neste caso, o período total (2004-2014) foi dividido em 2 partes iguais, que é de 2004 a 2009 e de 2009 a 2014. 5.2 Reestimar a carteira de mercado e a carteira de variação mínima Utilizando apenas a primeira metade dos dados. A carteira de variação mínima significa a carteira de ativos de risco com menor variação. Com base na análise de desempenho da carteira de mercado e da carteira de variação mínima nos primeiros cinco anos, é claro que a carteira de mercado apresentou maior retorno e carteira de menor risco com maior índice de Sharpe comparado com a carteira de variação mínima. O quadro 15 mostra que o risco da carteira de mercado foi de 68,3, enquanto que o da carteira de variação mínima foi de 11,3. Adicionalmente, o retorno da carteira de mercado (122,0) foi significativamente superior ao da carteira de variação mínima, que foi de apenas 5,0. Além disso, o rácio de Sharpe da carteira de mercado (1,74) foi consideravelmente melhor do que o da carteira de variância mínima (0,19). Em conclusão, a carteira de mercado é uma melhor relação risco-retorno trade-off carteira. A Figura 5-a mostra que a carteira de variação mínima apresentou melhor desempenho do que a carteira de mercado durante o segundo quinquênio. Especificamente, a carteira de variância mínima foi quase 0 no início e aumentou até o final do período (125). Enquanto isso, a carteira de mercado começou a partir de -60 em 30102009 e atingiu o topo em cerca de 23 em 2822014 e no final deste período. Adicionalmente, a volatilidade de retorno da carteira de variância mínima foi muito estável, uma vez que a carteira tem a menor variação. Por outro lado, o retorno da carteira de mercado foi consideravelmente volátil. Além disso, apresentou desempenho inferior, embora tenha sido construído pelos pesos da carteira com o maior Sharpe de 2004-09. Em conclusão, poderia considerar-se que a carteira de mercado era menos eficiente e mais arriscada do que a carteira de variância mínima em termos de uma característica risco-retorno. De acordo com a descrição da capitalização de mercado apresentada na Tabela 2, o peso da carteira ponderada de capitalização de mercado é na data de 3092009, enquanto o peso da carteira igualmente ponderada é de 120 (5 cada um estoque). A Figura 6 ilustra o desempenho diferente de diferentes carteiras ponderadas. O retorno esperado da carteira ponderada de capitalização de mercado foi de 8,74, que foi apenas 4,13 inferior ao da carteira igualmente ponderada. Entretanto, o risco de carteira ponderada de capitalização de mercado (23,79) também foi inferior à carteira igualmente ponderada (24,68). Portanto, a carteira igualmente ponderada poderia obter um maior retorno e maior risco do que a carteira ponderada de capitalização de mercado. No entanto, a carteira igualmente ponderada ea carteira ponderada de capitalização de mercado foram ineficientes, uma vez que ambas as carteiras estavam dentro da fronteira eficiente. 6.2 Comparação de desempenho das quatro carteiras: a carteira de mercado, a carteira de variância mínima, a carteira igualmente ponderada e a carteira ponderada de capitalização de mercado (o peso da Carteira, como a carteira de mercado ea carteira de variação mínima, é idêntico ao de 2004-2009 ) A Figura 7-a mostra o retorno acumulado da carteira de mercado, da carteira de variação mínima, da carteira igualmente ponderada e da carteira ponderada de capitalização de mercado entre 2009 e 2014. Note-se que a carteira de mercado foi, de longe, a mais rentável dos quatro tipos de Ao longo do período, enquanto a carteira de variação mínima apresentou o maior desempenho para a maior parte do período. Além disso, a carteira igualmente ponderada e a carteira ponderada de capitalização de mercado realizaram o mesmo nível de retorno com risco similar (vide Tabela 18). Em 30102009, o retorno acumulado da carteira de mercado foi de -56,2, enquanto que o de outras três carteiras foi de aproximadamente 0. Durante os próximos 2,5 anos, o retorno acumulado da carteira de mercado oscilou de -38,3 em 2622010 para -149,3 em 3152012. No mesmo período, os dados da carteira de variância mínima aumentaram constantemente para cerca de 61,1 em 3052012, enquanto o retorno acumulado da carteira igualmente ponderada e da carteira ponderada de capitalização de mercado aumentou para 35,51 e 33,82 para 3152011. Em 2982014, o retorno acumulado da variância mínima Carteira aumentou para 122,8, eo retorno da carteira de mercado também atingiu o topo, que era quase 19,4. Além disso, o retorno acumulado da carteira igualmente ponderada e da carteira ponderada de capitalização de mercado cresceu lentamente para 84,5 e 87,5. Em conclusão, a carteira de variância mínima com menor risco obteve o melhor desempenho, enquanto a carteira de mercado com maior risco registou o pior desempenho. Em outras palavras, quanto maior o retorno menor risco. Assim, o resultado não poderia ser consistente com a teoria da carteira, que especifica assumir um maior risco para obter um maior retorno. Tabela 17: Peso da Carteira de Mercado, Carteira de Varianzas Mínimas, Carteira Ponderada de Capitalização de Mercado e Carteira Ponderada de Capitalização de Mercado Tabela 18: Estatística de Desempenho da Carteira de Mercado, Carteira de Variação Mínima, (1971). Análise de Portfólio. USA: Prentice-Hall, Inc., Bodie, Z. Kane, A. Marcus, A (2014). Investimentos. UK: McGraw-Hill Education Levy, H. Sarnat, M (1984). SELEÇÃO DE CARTEIROS E INVESTIMENTOS: TEORIA E PRÁTICA. EUA: Prentice-Hall, Inc., Ensaio Escrita Serviço Totalmente referenciado, entregue no tempo, Ensaio Escrita Serviço. Atribuição Escrita Serviço Tudo o que fazemos é focado em escrever a melhor atribuição possível para as suas necessidades exatas Serviço de marcação Nosso serviço de marcação irá ajudá-lo a escolher as áreas de seu trabalho que precisam de melhoria. FREE APA Referencing Tool Crie sua 6a Edição referências APA de forma rápida, fácil e gratuita FREE Harvard Referencing Tool Nossa ferramenta de referência on-line Harvard faz referência fácil. FREE Vancouver Referencing Tool Obter ajuda com o seu Vancouver referenciamento com a nossa ferramenta online gratuita. 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